¿Cómo llega una compañía a valer US$50 millones en menos de 3 años?

Los nuevos empresarios andan de jeans y tenis, tienen buenas ideas pero no mucho dinero. Están entre los 24 y 35 años, en su perfecto spanglih  hablan de ipos, venture capitalists, eye-balls, seed capital y hasta de personajes  etéreos como los angels. Para ser consecuentes con su juventud, su fuente de negocios es internet, una empresa de vértigo, apuestas, mucho riesgo y pocas reglas. Aquí les contamos cómo estos “revolucionarios” terminan siendo los dueños de empresas avaluadas en millones de dólares.

A grandes rasgos, así se financian las empresas de Internet.

Familia, amigos y ronda semilla:

El 90% de las compañías consigue recursos con sus conocidos y cerca del 70% logra llegar a la ronda semilla.

Duración aproximada:  6 meses.
Valoración de la empresa: US$1,0 a US$2,5 millones.
Riesgo para el inversionista: alto.
Inversiones:   de US$200.000 a US$2 millones.
Inversionista:   pequeños capitalistas de riesgo.

Por aquí empezaron compañía como MercadoLibre – que consiguió capital de familias prestantes de Argentina y Brasil que tenían programas de inversión de riesgo.

Clave de capital semilla: llegar antes de la primera ronda de capital con “algo” qué mostrar, para que los inversionistas le den una valoración más alta a la empresa y así lograr más capital con un menor “costo” en la participación del empresario.

Empresas 

LaLupa.com no ha recibido capital de riesgo, pero tiene un socio estratégico como Tecnovisuales que invirtió en ella. Por ahora, no considera la entrada de capitalistas de riesgo, espera que la valoración de la compañía siga en aumento.

Papiros.com.co consolida hoy alianzas estratégicas y se prepara para buscar capital de riesgo. Hasta el momento, los recursos lo han aportado sus 4 socios.

Primera Ronda:

El 50% de las que empezaron con capital semilla no logran llegar a esta fase. 

Duración aproximada:  6 meses a 1 año.
Valoración de la empresa: US$5 a US$7.5 millones.
Riesgo para el inversionista: alto.
Inversiones: ángeles y pequeños fondos de capital de riesgo como J.H. Whitney en Estados Unidos y Mercurius Ventures y Valores Bavaria Internet Fund., en Colombia.

Los ángeles ya hicieron su fortuna y se dedican al negocio de invertir. Sus inyecciones en una sola compañía pueden estar entre US$20.000 y US$30.000. entran en la primera ronda porque la firma no está muy valorada y pueden lograr una participación significativa con poco capital.

En estados Unidos, los pequeños fondos de capital de riesgo pueden manejar portafolios de US$50 millones e invertir entre $500.000 y US$2 millones por compañía. 

Cuando MercadoLibre llegó a esta etapa, entre familias prestantes y ángeles había conseguido US$2,5 millones.

Clave de la primera ronda: armar el equipo, desarrollar un plan de negocios más detallado, el concepto de la empresa y su operación.

Empresas

Get-a-plus.com estaría a punto de trascender a la segunda ronda, si se concreta la inversión por US$6 millones por el 20% de la compañía que haría un inversionsita de Estados Unidos.

Calle22.com pasó por la etapa de familia y amigos y hace poco accedió a una inyección de ángeles costarricenses. Prepara su organización para recibir capital de riesgo.

Segunda ronda:

A este punto llegan menos jugadores, cerca del 30%.
Duración Aproximada:   6 meses a 1 año.
Valoración de la empresa:  de US$10 a US$20 millones.
Riesgo para el inversionista:  medio.
Inversiones:    van por lo general de US$3 a US$15 millones.

Inversionistas:
Fondos de capital de riesgo de grandes ligas, como Chase Capital Partners, Merrill Lynch, Goldman     Sachs, Santander Investment, J.P. Morgan, general Atlantic Partners y Kleiner Perkins.

Los fondos invierten en compañías con una valoración mucho más alta.

Clave de la segunda  ronda:
Desarrollar el negocio en forma y mostrar un producto que funciona. Completar el equipo humano. 

Empresas
Aquí está hoy MercadoLibre. En esta ronda recibió una inyección de US$7.6 millones por parte de 3 fondos, entre ellos el Chase Capital Partners. Además de su capitalización, MercadoLibre compró el portal colombiano SubastaLink.
 

Tercera Ronda en IPO (Initial Public Offering):

Solo entre el 10 y el 15% de las que empezaron el camino llegan a este punto y cerca de un 5% sale a bolsa.

Duración aproximada:   menos de 6 meses.
Total proceso para llegar a bolsa:  2 o 3 años.
 Valoración de la empresa:  US$40 o US450 millones.
Riesgo para el inversionista:  moderado.
Inversiones:    US$20 millones en adelante. 
Más que el monto, lo importante es el respaldo del jugador que entre.

Inversionista: 
Salen a escena inversionistas como Microsoft. En la segunda y tercera ronda los fondos son básicamente los mismos.

Clave de la tercera ronda:
Muchos la utilizan como una jugada estratégica antes de salir a bolsa y lograr valorizar más su compañía. En ejemplo es el de GigaMedia que vendió una participación a Microsoft antes de hacer su IPO.

La IPO “ no es la olla de oro al final del arco iris”. Simplemente es la siguiente etapa. Porque ante el crecimiento de las empresas, es difícil conseguir los recursos necesarios para continuar la operación. Los venrure capitalists para este momento ya han recuperado su inversión o están a punto de hacerlo después de 3 o 5 años.

Empresas
UOL está valorizándose antes de salir a bolsa. Por eso, en este momento, está buscando alianzas con compañías por toda Latinoamérica.

Terra Networks ha sido una de las IPO latinoamericanas más exitosas, salió en noviembre del 99 con un precio por acción de US$38.5 y hoy, ya ronda los US$100. Surgió de la fusión de portales de Brasil, Chile, México y otros países latinoamericanos.